比特大陆要将数字货币推向市场，传统金融市场会认可吗？

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专家认为，如果比特大陆要用成本法进行估值，显然可能更希望获得未来的利润。

文丨链间脉动·梁山华容

在币市寒冬中，比特大陆的上市之路牵动着业界的神经。

不仅因为它是全球最大的比特币矿机巨头，更因为这是数字货币市场与传统金融市场的第一次碰撞。

根据比特大陆的招股书，截至2018年上半年，比特大陆总资产中约28%为数字货币，包括比特币、比特币现金、莱特币和达世币。 根据资产负债表，比特大陆持有的数字货币总价值约为8.9亿美元。

在不少会计界人士看来，比特大陆估值中最不确定的部分是收入中的数字货币部分。 这部分相当于收到一大笔类似于金融资产的东西。 最终收益只有在实现时才知道。 多少。

更值得注意的是，比特大陆选择成本法对数字货币资产进行记账，而不是在每个会计参考日按公允价值进行估值，引发了业内争议。

比特大陆为何采用成本法对数字货币进行记账和估值，这对数字货币在资本市场的定价以及后续数字货币行业的IPO和并购将产生怎样深远的影响？ 互链脉搏采访了中国人民大学国际货币研究所研究员李洪汉，并进行了深度解读。

为什么要采用成本法进行记账估值？

在招股书中，比特大陆认为成本法更能体现其商业模式，因为比特大陆不从事加密货币交易，而是通过矿机销售、自营挖矿和矿池运营赚取加密货币。

但显然，这个解释还是不够有说服力。

“目前市场上的估值方法有几种：第一种是成本法，第二种是市值法，第三种是行业类比法。从总体上看，主要有两种方法：成本法还有市值法，为什么很多公司用成本法来估值呢？其实主要涉及无形资产，以前包括商誉、知识产权、著作权等，没有什么可参考的.我们大多数人都会使用所谓的成本法进行估值。 李洪汉告诉沪联脉搏，新国际会计准则IFRS9出来后，我们开始尝试用市值法对这项无形资产进行估值。

根据比特大陆的招股说明书，其持有的数字货币也被定义为使用寿命不确定的无形资产。

“首先，我们对资产的定义是指企业或个人所拥有的、能够在未来为其创造正的经济现金流入的经济资源，但对于数字货币而言，大多数时候，并没有办法说它是将为公司创造正的现金流入。” 李洪汉认为，在这种情况下，如果公司采用成本法进行估值，显然有希望获得未来的利润。

“企业要实现盈利，要么创造营业收入，要么从这部分盈利，用利润反哺企业的利润。” 李鸿瀚对互链脉搏表示，从这个角度来看，比特大陆采用成本法记账有两个原因：一是数字货币符合无形资产计价方式；二是数字货币符合无形资产计价方式。 二是这种方式未来可能会为比特大陆创造更多的预期收益。

但实际上比特币在大陆能交易吗，对于比特大陆的IPO，采用成本法记账并不一定有利，甚至可能导致公司整体估值过低。

“可能符合目前比特大陆在传统金融行业的认知，符合传统金融行业的理念。” 李宏涵进一步指出，此外，采用成本法记账也可以避免数字货币市场出现较大波动。

利用数字货币的成本法对标杆记账具有重要意义

其实对于传统金融行业和资本市场来说，数字货币是一个非常新的领域，但现阶段如何对其进行估值，哪种股票定价模式更合理？ 目前没有统一的会计准则和通用的记账方法。

“比特大陆的上市对于制度创新可能具有更大的意义，因为它将极大地改善未来的数字货币、区块链行业以及涉及无形资产的行业，例如所谓的经典互联网。” 李宏涵表示，在经典的互联网行业，大部分涉及商誉和成长的公司，包括这种在美国纳斯达克上市或者注册制国家上市的亏损互联网公司，过去都是用更多的市值采用成本法进行估值，比特大陆IPO采用成本法记账。

但是比特币在大陆能交易吗，对于企业来说，采用成本法进行核算和估值既有有利的影响也有不利的影响。 好处是这种估值方式会低估企业本身在市场上的价值，坏处是可能会有一些不确定性，因为数字货币行业或者区块链行业也有不确定性。 如果采用成本法进行估值，不确定性可能更大。

“我认为比特大陆采用成本法是一个很好的尝试，如果能够成功上市，也会让我们看到数字货币市场的曙光，因为比特大陆持有比特币、比特币现金和达世币。如果它的IPO是成功，就意味着这些都能得到传统金融市场的认可。” 李宏瀚进一步设想，对于未来的数字货币企业或者区块链企业，从发行虚拟货币到IPO，是不是可以有一个转板，让企业的融资方式更加多元化。

无论比特大陆IPO是否成功，其尝试采用成本法对数字货币进行记账和估值，在中国区块链发展史上具有开创性意义。 这不仅是数字货币行业冲击资本市场的一次探索，也是数字货币市场与传统金融行业的首次碰撞。