新牛市，新范式：2023年数字货币复苏的八点建议

翻译：金属钠

岁末岁末，总有一种别样的情愫萦绕心间，尤其是2022年，更是一个难忘的分水岭。 加密市场有很多悲伤的时刻，但也有很多机会。

这两天看了一些年终研究报告，大部分都是皮毛。 看来作者好久没有写备忘录了，这次也不能吐槽了。

在DeepQuant公众号2019年年终报告中，笔者曾预测2020年市场回暖，总体还不错。 历史虽然不会重演，但总是以同样的韵律押韵。

1、预测不重要，重要的是对策

先泼一盆冷水，不要太在意所谓“高手”的预测，这跟猴子扔飞镖的概率差不多。 也许我说的不对，这才是每一个“波普”科学家都应该有的敬畏。 真正的交易者会预测行情比特币2023年牛市，但更重要的是，正视自己的内心，制定严格的投资纪律。

作者说的都是建议或策略，不是金科玉律，更谈不上决定趋势。 在牌桌上待的时间越长，见识的世界就越多，但不要只看热闹，更不要沉浸其中，而是要演练游戏中的每一场“战争”。 无论你面临什么情况，未来都会有相关的“容灾”方案。

2. 面对暗淡，保持清醒

太阳底下没有新鲜事，最好的故事，最多的杀戮。 2022年确实会让人震惊。 Luna稳定币不稳定，号称大佬的三箭资本要倒闭，花大价钱的FTX要倒闭。 作者于2015年首次翻译比特币书籍，熟悉金融史。 2014年，门头沟交易所失币，85万枚比特币被交易所盗走。

不仅是加密市场，传统金融市场也很少出现“大到不能倒”的情况。 著名对冲基金领袖乔治·索罗斯曾说：“世界经济史是一系列基于幻想和谎言的历史。要获得财富，必须认清幻想，投资于幻想，然后退出游戏假象是大众认可的。”，每当出现流动性危机时，总需要有人来承担，多半是羊。

所以做不专业的，可以学学巴菲特的“狗”，认清能力圈，不要迷信“高手”、“大佬”、“神童”，独立思考，不要不懂就别碰，最后不要赚到钱 一枚铜钱，克制自己的贪婪和恐惧，严格遵守这些基本原则，才能生存。

三、警惕流动性危机

我们在《2022年9月简报》和《2022年10月简报》中不断提醒投资者，市场流动性危机正在加剧，死亡螺旋是永恒的结局。 如果您了解交易市场的运作方式，您就不应该拿自己的能力冒险。

目前市场上大部分是算法交易。 当流动性下降时，许多套利者和CTA交易将像多米诺骨牌一样被推倒。 这是客观存在的，不以个人主观意愿为转移，很难被某位英雄逆转，连CZ都做不到。

如果市场继续下跌，比特币将极有可能跌破 15,000 美元。 一旦雪崩开始，可能会在一个月内跌破10,000美元。 2020 年 3 月 12 日也出现了类似的情况，当时几家主要交易所短暂关闭，类似于“熔断电路”，阻止了情况进一步恶化。

4.抓住最后的大机会

以上确实是最悲催的故事，但别怕，这是最后的大好机会。 雪崩后的恢复速度会更快，市场往往在绝望的时候开始爆发，寂静处传来惊雷。 当然，笔者希望不要出现雪崩，而是希望市场缓慢复苏。

熊和巨鲸的结局不用担心没时间玩了。 圈外大咖一直想进场，但苦于时机不对。 只有当核心资产价格下跌时，他们才会重新入局。 机构的决策要素不能回避三点：收益、风险、确定性。 只有在循环的底部，它们才能得到保证。

加密市场看大饼（比特币），大饼是其他山寨币的风向标。 这些年，在无数从业者的努力下，大饼不再是大饼。 它与美联储的货币政策密切相关，有点类似于科技股。 随着美联储加息行情告一段落，新一轮牛市即将到来。 人生只需要暴富一次，就可以抓住最大的周期。

5、新牛市需抓紧行动

如果你错过了 2023 年，就如同错过了 2005-2008 年的互联网。 基于互联网的普及，Web3的加速会比当年的互联网大很多。 笔者目前认可的三大赛道，均有机会成为市场复苏的主要动力。

● DeFi：去中心化金融比特币2023年牛市，CEX 的大迁移

● SmartFi：是AI和DeFi的结合，更高效的财富创造机制

● SocialFi：不是简单的链上社交，而是用户确权的Web3社会

第6、7、8是三驾马车的战略建议。 估计每个人都有认知。 知行合一并不难。 难的是行动迅速，严守纪律。

6. CeFi的危机，DeFi的机遇

FTX交易所的暴雷并不是币圈的灾难，而是传统金融的遗留问题。 我们需要详细分析其中的差异，不要含糊地认为加密市场是一个大骗局。 FTX虽然是加密货币交易所，但不受中心化监管和去中心化金融的约束。 既没有中心化监管的背书，也没有去中心化金融的透明性。 CeFi 的邪恶不应该让 Crypto 和去中心化的 DeFi 买单。

因此，剩余的有识之士在近两个月开始关注DeFi的价值并开始迁移。 事实上，2020年开启的DeFi Summer只是一场财富效应的狂欢。 未来两年，很多传统做市商和资管机构还是更习惯中心化交易所，散户也倾向于在CEX购买理财。 毕竟，懒惰是人的本性。

直到FTX事件敲响了警钟，更是DeFi从业者的福音。 原有股票市场的交易、理财、资管需求将迁移至DeFi，透明化的价值将再次凸显。 财富创造机制非常重要。 可以关注交易聚合器、机枪池、收益优化器、风控基础设施等，极有可能重生YFI等万倍币。

7.了解SmartFi的巨大潜力

有很多 Web2 的小伙伴想加入 Web3。 笔者的建议是，现在是Builder入场的最佳时机。 2020年之前入市为时过早，容易迷失在泡沫中。 近两年，虽然有一些应用落地，但很多NFT和GameFi还不能持续。

2022年退潮后，谁在裸泳就知道了，至少坑会少一些。 我们目前正处于新一轮周期的拐点。 加入领先的交易所（目前有Binance和Coinbase），或者有认知方法论的投研机构，或者方向明确的Web3项目都是不错的选择。 .

关于SmartFi，目前还没有太多人气。 作者的定义是人工智能和DeFi的结合。 强烈推荐有AI背景的同学加入。 无论是将AI应用于Crypto量化交易，还是将AIGC前沿技术应用于DeFi挖矿、GameFi挖金，都在提升效率。 作者也在关注这方面的创新项目。

8. SocialFi 的开箱即用机会

有一条主线越来越清晰。 行业出圈是必然趋势，每一次牛市都是出圈的结果。 2017年的牛市靠的是ICO，大大降低了代币的发行门槛。 2020年的牛市靠的是流动性挖矿，大大降低了做市商的门槛。 2021年的牛市靠的是NFT，大大缩短了粉丝经济的链条。 出圈是必然的。

Web3 社交一直被人们尝试，但直到现在也没有实现大规模出圈。 一方面，社交网络的范式转变面临巨大挑战。 笔者在2017年调研了VC中的社交赛道，发现社交现有的市场格局难以打破。 如果用户想要迁移到新的社交产品，他们需要强大的动力和非常人性化的策略。

在近20年的Web2社交产品发展史上，也曾出现过一些爆款，但都已销声匿迹。 起家获客不难，难的是长久留住。 在一个创新的社交产品中，一旦建立了用户粘性，转移成本就会越来越高，网络效应也会越来越强。 类似于腾讯，它会有一条宽阔的护城河。

另一方面，由于笔者一直在构建Web3社交产品，所以发现了很多问题。 很明显，下一代的“Facebook”既不是链上通信，也不是代币社交。 不为社交建立关系，用户也不是为了效率来Web3社交的。

值得关注的是2022年5月V神提到的SBT（soul-bound token），作者更喜欢不可转让的token，它可能真正建立一个Web3社会。 Web3 创新的社交网络对产品经理提出了巨大的挑战。 它需要复合型人才，能够充分理解各种要素，选择不可避免的进入场景，制定可行的GTM策略。

总结

单纯靠叙事的时代已经过去，缺乏良性机制的庞氏骗局也难以为继。 新的牛市需要新的范式，我们都期待着2023年牛市的回暖。毕竟，能熬过2022年的，无论是机构还是散户，都是加密世界的“英雄”。 Web3 世界。

在新的牛市中，Web3应用将大规模落地。 首先，产品的PMF（Product Market Matching）很重要，重点关注项目的GTM（Go-to-Market）策略。 目前市场之所以处于熊市，主要是因为原有的流量和流动性已经耗尽。 看看币安等头部玩家近期的动作，就知道流量出圈迫在眉睫。

笔者从2017年开始研究区块链赛道，毕竟在加密市场，一直坚信加密技术的长期价值。 当你也经历过两轮牛市和熊市的时候，你自然会明白，春江水暖鸭先知。 不要被交易的噪音所判断。 在这条赛道上，长期建设是最重要的。 我相信认知的时间复利。

结尾